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经常账户平衡基础有望进一步稳固

2021-05-10 来源:经济日报

  5月7日,国家外汇管理局公布的国际收支平衡表初步数据显示,今年一季度我国经常账户仍延续顺差,规模比去年四季度高点有所回落,继续处于均衡合理区间。从全年来看,预计还将保持合理规模的顺差。

  经常账户是一国国际收支的主要组成部分,有着较高关注度。去年一季度,受新冠肺炎疫情影响,我国经常账户出现了337亿美元的小幅逆差。数据出炉后,有人担心我国经常账户会持续维持逆差。但到了去年二季度,我国经常账户已“由逆转顺”。数据显示,去年上半年,我国经常账户保持了765亿美元顺差,占GDP比重为1.2%;去年全年,经常账户顺差与GDP之比小幅升至1.9%,但均保持在合理的均衡区间。

  近年来我国经常账户处于合理均衡区间,即便疫情出现,也没有改变这一格局。经常账户顺差取决于国家的经济结构,判断经常账户的差额是否在均衡区间,要看经常账户差额与GDP的比值。去年,尽管经常账户顺差额绝对值有较大增加,但其与GDP之比仍低于德国(7.0%)、韩国(4.6%)、意大利(3.6%)、日本(3.3%)、俄罗斯(2.2%)等主要顺差国,说明中国经济保持内外部均衡基础仍然十分稳固。

  历史上,我国经常账户顺差曾经处于高位,与GDP的比值在2007年达到峰值,随后总体回落到2011年以后的2%左右。近年来,我国经常账户持续运行在基本平衡的水平之上,受一些短期或其他不确定因素的影响,可能会出现小幅逆差或小幅顺差,但都没有改变经常账户基本平衡的格局。

  笔者以为,我国经常账户基本平衡的格局已经形成。

  首先,相对较高的储蓄率和逐步趋稳的投资率,是我国经常账户保持基本平衡的结构性支撑因素。据国际货币基金组织统计,2019年我国储蓄率达到44%,在国内生产总值排名前20位的国家中居首位。随着我国经济结构不断优化,投资更加注重效率,投资率更趋平稳。

  其次,制造业转型升级有助于货物贸易发展提质增效。近年来,制造业转型升级持续有效推进,我国出口产品结构持续优化,2019年高技术产品出口达1.4万亿美元,占总出口比重为56%,占比较2000年提高15个百分点。

  再次,我国具有较完整的现代工业体系,在全球产业链供应链中的地位总体稳固。我国制造业产业门类齐全,在全球产业链中的地位更是明显提升,不仅是全球商品和服务的重要供给者,也是外围国家主要进口来源地。我国中东西部区域经济各具优势、互补性强,有大量技术娴熟的工人,留住国内产业并继续承接国际产业转移仍有相对优势。

  总的来看,我国经常账户基本平衡是国内经济转型升级和经济结构优化的结果,这一格局不会轻易发生改变。2020年疫情在全球蔓延,发达国家制造业活动受阻,而我国产能率先修复,经常账户顺差逆势增加,表现出较强的稳定性,体现了贸易结构优化和出口市场多元化的效果。未来,随着全球经济贸易活动逐步恢复,国内经济结构持续优化,我国经常账户保持平衡的基础将进一步巩固。(姚 进)

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